Why most demands for money equations are not demands for money. Homogeneity is no longer the answer.

Abstract

La homogeneidad de grado cero con respecto al “nivel general de precios” y al ingreso solía ser un importante primer filtro para juzgar si una especificación de demanda por dinero era válida. Desde que la literatura superó este filtro, la economía monetaria ha carecido de un criterio similar. En este artículo proponemos uno: para que una ecuación de demanda por dinero sea considerada como tal, su inversa debe poder representar la “oferta agregada”; defendemos la validez de este criterio y demostramos que la mayoría de las especificaciones de demanda por dinero no lo satisfacen.